После регистрации в Gerchik & Co вам сразу будут доступны материалы для прибыльного трейдинга в разделе «Обучение». Вы научитесь основным принципам успешной торговли, которые пригодятся вам не только для фьючерсов на акции, сырье и валюту, но и при работе на любой https://g-forex.org/ бирже. Данные от Министерства энергетики США по запасам нефти в хранилищах. Эту информацию вы найдете в любом экономическом календаре. Как правило, чем больше запасы, тем ниже цена нефти на рынке. И наоборот, сокращение запасов приводит к росту нефтяных котировок.
Примеры контанго
Когда эксперты прогнозируют рост или снижение стоимости актива на спотовом рынке, то фактическая цена фьючерсного контракта будет значительно отличаться от теоретической (расчетной). И вместо S (текущей цены) в формуле появится прогнозируемая цена актива на момент экспирации фьючерса. Таким образом, на графике возникает фьючерсная кривая цены, отображающая либо контанго, либо бэквордацию. Она возникает, когда фьючерсная цена товара опускается ниже ожидаемой в дату исполнения контракта спотовой цены. В этом случае фьючерсный контракт торгуется со скидкой к текущей рыночной цене.
фьючерс MIX
- Таким образом вы сможете защитить себя от возможного снижения или повышения цен.
- Поэтому получается, что цена трехмесячного контракта на Brent оказывается на несколько процентов выше, чем стоимость самой нефти.
- Иными словами, фьючерсный контракт торгуется с премией к текущей рыночной цене.
За рассматриваемый период спред все время положительный, значит рынок находится в перевернутом состоянии – это бэквордация фьючерса. Понятия контанго и бэквордация используют при работе с календарными спредами и при арбитражных операциях. Значительные отклонения спредов от исторических значений показывают, что на рынке есть явный дисбаланс. Как правило, дисбалансы не длятся долго, и рынок возвращается к нейтральному состоянию.
Что такое базис
Однако иногда на рынке возникают исключительные ситуации, когда контракт существенно дороже, чем сам актив. Бэквордация может возникать под влиянием таких факторов, как появление немедленного спроса на товар, дефицит предложения или рыночные ожидания снижения цен. Например, у трейдеров могут возникнуть опасения из-за изменений в законодательстве или плохих новостей, что повлияет на цену биткоина. В ожидании дальнейшего роста цен на нефть стоимость фьючерсов на этот биржевой актив тоже начала расти. Контракты с более отдаленным сроком экспирации стали стоить дороже, чем те, что исполняются в ближайшее время. Допустим, отсечка дивидендов по акциям назначена на 10 октября.
Использование контанго и бэквордации в торговле
В это время ценовые скачки становятся более сильными и менее предсказуемыми, что усложняет технический анализ. Дело в том, что на рынке присутствует большое количество покупателей и продавцов, которые своим спросом и предложением регулируют ситуацию. Когда до даты исполнения фьючерса остается меньше времени, то у покупателей уже нет стимула покупать контракт намного дороже, чем сам базовый актив. Они по-прежнему готовы доплатить за фьючерс, но уже не столько, сколько, к примеру, месяц или два месяца назад.
Для того чтобы продать или купить спред, надо одновременно открыть две противоположные сделки с ближним и следующим контрактом. Такие сделки называются календарным спредом, и это один из видов арбитражной торговли. Рассмотрим пример работы с календарным спредом фьючерса на индекс РТС. Вот теперь мы наконец добрались до понятий контанго и бэквордации простыми словами. По сути “удобная доходность” – это выгода от физического владения товаром на спотовом рынке. Это понятие применяется только для товарных рынков, потому что на них может возникать дефицит или переизбыток физических товаров.
Когда это происходит, биржевой товар находится в контанго. Контанго — ситуация на рынке, когда стоимость фьючерса в будущем больше, чем цена его базового актива в настоящий момент. А также когда фьючерс с более отдаленным сроком экспирации (дальний фьючерс) стоит дороже, чем контракт с близким сроком экспирации (ближний фьючерс). Стоимость фьючерса основана на стоимости базового актива.
Правда, причина тут не в порче товара, а в рисках перепроизводства. Так как нефтяные страны склонны наращивать объемы добычи, то вполне ожидаемо, что в будущем спрос на нефть не будет покрывать предложение, и цена этого сырьевого ресурса будет падать. Таким образом, получилось суперконтанго, когда покупатели готовы были платить заметно большую сумму за поставку нефти на месяц позже. Потому что, купив майский поставочный фьючерс, они непременно получили бы по нему весь приобретенный объем «черного золота», которое в тот момент было абсолютно ненужным. И пришлось бы тратиться на то, чтобы где-то его размещать и хранить.
И, к примеру, если к моменту экспирации контракта базовый актив стоит на спотовом рынке $1000, то и фьючерс на него также будет оцениваться в $1000. Однако до даты экспирации цена актива и фьючерса могут различаться как в плюс, так и в минус. То есть, фьючерс может стоить дороже или дешевле базового актива в зависимости от рыночных условий. Бэквордация — ситуация на рынке, когда стоимость фьючерса в будущем меньше, чем цена его базового актива в настоящий момент. А также когда фьючерс с более отдаленным сроком экспирации (дальний фьючерс) стоит дешевле, чем контракт с близким сроком экспирации (ближний фьючерс). Это актуально для сырьевых активов, таких, как нефть, драгоценные металлы, зерновые.
Текущая цена товаров не отражает этих издержек, но они закладываются в контракты на поставку этих активов в будущем. И чем дольше товар, купленный по фьючерсу, пробудет на складе за счет продавца, тем выше будет надбавка. Поэтому-то дальние фьючерсы чаще всего бывают дороже ближних.2. Контанго описывает сколько зарабатывает трейдер ситуацию, когда фьючерсная цена товара превышает ожидаемую в дату исполнения контракта спотовую цену. Иными словами, фьючерсный контракт торгуется с премией к текущей рыночной цене. Если все накладные расходы выше удобной доходности, то товарный рынок будет находиться в состоянии контанго.
Разница между ценой фьючерса и базового актива (либо между ценами дальнего и ближнего фьючерсов) называется базис. Многие акции фондового рынка привлекают инвесторов дивидендными выплатами. Что же было в это время с июньскими фьючерсными контрактами? Стоимость фьючерса на нефть марки WTI понизилась по сравнению с майским гораздо меньше, до 22,7 доллара за бочку (или на 10,4%).
Но на практике фьючерсная цена часто бывает выше или ниже спотовой цены. В этом случае формулу дополняют еще одним показателем — “удобной доходностью” Y. Летом, в разгар курортного сезона, бронь домика обойдется вам довольно дорого.
Если вы являетесь производителем или потребителем базового актива (будь то нефть или кукуруза), то можете использовать контанго для фиксации будущих цен, покупая или продавая фьючерсные контракты. Таким образом вы сможете защитить себя от возможного снижения или повышения цен. Контанго – это термин, используемый для описания взаимосвязи между ценами фьючерсов и спотовыми ценами. В частности, это бычий индикатор, который относится к ситуациям, когда фьючерсная цена товара выше спотовой. Это означает, что фьючерсные контракты торгуются с премией к спотовой цене.
Контрактами на разницу цен можно торговать по практически любым базовым активам, будь то акции, сырье, индексы или даже крипта. При этом стоимость сделок по сравнению с фьючерсными контрактами намного меньше. Кроме того, CFD, в основном, не имеют жестких сроков экспирации, поэтому вы будете чувствовать себя более свободно, не привязываясь к конкретным датам. Подробнее о торговле этим инструментом вы можете узнать в этой статье. Они своими действиями добавляют волатильности по сравнению с графиками базовых активов.
А контракт на Brent с экспирацией в июне подешевел на 5,5% до 26,6 доллара. Ведь инвесторы все же ожидали, что локдаун завершится, и потребность в нефти будет постепенно расти, а ОПЕК+ стабилизирует рынок. Рассмотрим график, на котором ось Y представляет будущие цены, а ось X представляет сроки погашения контракта. В то время как контанго представлено на графике восходящей прямой кривой с более высокими ценами, бэквордация представлена прямой нисходящей кривой. Причины бэквордации могут включать ожидаемое снижение цен на биржевые товары, дефляцию или нехватку товарных запасов.
Чем ближе фьючерсный контракт к дате экспирации, тем меньше базис. Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами. Приведем реальный пример с акциями российского Сбербанка. Ситуации контанго часто возникают у фьючерсов на сырьевые товары, а также фондовые активы.
Поэтому покупателям было выгоднее заплатить продавцам хорошую надбавку, лишь бы избавить себя от забот, связанных с получением и хранением лишней нефти. Хочет купить нефть по наиболее выгодной цене, но только через три месяца. Сейчас у него нет острой необходимости в этом базовом активе, да и хранить бочки с «черным золотом» ему негде. Поэтому он покупает фьючерс, чтобы зафиксировать приемлемую для него цену в будущем.
Трейдеры и инвесторы соглашаются на скидку на фьючерсные контракты, поскольку ожидают, что в ближайшие три месяца цена биткоина упадет. В январе стоимость нефти обрушилась до рекордных (на тот момент) многолетних минимумов — $35. Но вы, как правильный инвестор, знающий о том, что 80% коррекций завершаются последующим разворотом, решаете заработать на отскоке цены. Вы срочно покупаете акции нефтяного фонда USO, потому что это намного проще, чем работать непосредственно с фьючерсами на нефть.